前言：近些年来，受国内需求与劳动力成本变化、国际贸易政策等因素影响，我国本土企业对外投资、出海创收趋势愈发明显。本文从地区、行业与结构等角度观察日本企业出海历史经验及我国当前企业出海现状，并基于供应成本、需求绝对额以及产业竞争力等多方面企业出海的驱动因素对未来持续性与发展趋势进行判断，筛选未来出海潜力较大的行业。
1、 日本：需求主导下的企业出海
1.1、日元升值叠加房地产泡沫破裂，需求低迷倒逼企业出海
1985年《广场协议》签订后，日元相对于美元大幅升值，削弱了日本本土产品的出口价格竞争力，加快了日本企业海外迁移的步伐。1991年，日本房地产泡沫破裂，国内需求衰退，最终消费支出增速中枢由80年代的4%左右降至90年代的1.8%左右，泡沫破裂后国内需求的长期低迷压缩了日本本土企业盈利空间，日本企业开始寻求海外投资机会。
在1990-1993年经历缩减对外投资规模以化解国内流动性危机的短暂调整期后，日本对外直接投资进入上行通道，由1993年的4.4万亿日元上升至2000年的7.5万亿日元。日本国民海外收入几乎同步提升，GNI与GDP差值由1993年的353亿美元上升至2000年的2371亿美元。2、中国：供需两端共同驱动企业出海
与日本类似的是，需求因素同样是中国企业出海的主要驱动因素之一；而与日本不同的是，需求之外，供给成本也是中国企业出海的重要考量因素。
2.1、需求不足而产能相对过剩，挤压企业国内盈利空间
受人口年龄结构调整、房地产周期、疫情疤痕效应等因素影响，近些年来国内企业同样面临着需求不足的挑战。2023年12月中央经济会议指出：经济回升面临“有效需求不足、部分行业产能过剩”等挑战。汽车等行业通过“价格战”等方式扩大市场份额，企业国内盈利空间受到挤压。
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