食品饮料板块2022年报&2023Q1业绩综述：复苏态势已现，后续势能向上.pdf

投资建议

白酒：1)高端酒企方面，建议关注动销良好的五粮液、业绩确定性较高的贵州茅台和复苏背景下业绩有望持续改善的泸州老窖。2)全国性次高端酒企方面，相关标的包括受益复苏弹性较大的舍得酒业、酒鬼酒、水井坊及山西汾酒。3)区域性次高端酒企方面，相关标的包括徽酒及苏酒龙头企业，如迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、洋河股份等。

啤酒：现饮渠道恢复叠加成本下行，高端化逻辑持续演绎，相关

标的：华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒。

调味品：龙头企业凭借渠道与品牌优势有望率先复苏，相关标的：海天味业、千禾味业。

乳制品：上游原奶价格稳定叠加下游需求回暖背景下，相关标的有龙头企业伊利股份、奶酪龙头妙可蓝多。

卤制品：线下客流恢复与成本压力趋缓下，卤制品龙头业绩有望

边际改善，相关标的：绝味食品、紫燕食品。

速冻品：下游B端餐饮需求不断修复，企业业绩有望稳健成长。

相关标的：安井食品、味知香。

休闲零食：全渠道、多品类发展下，龙头企业优势预计展现。相

关标的：良品铺子、盐津铺子、甘源食品。