1、2023Q1上市券商自营投资改善驱动业绩同比高增
2022年/2023Q1上市券商归母净利润同比-34%/+86%,自营投资是核心变量。(1)
考虑到数据连续性，扣除财达证券、首创证券、信达证券后40家上市券商(下文未特殊指明处均指代40家上市券商)2022年/2023Q1归母净利润分别1252/424亿，同比-34%/+86%。2022/2023Q1年化ROE分别5.72%/7.35%,权益乘数(扣除客户保证
金)分别为3.90/4.01倍，同比-3%/-1%。(2)各业务来看，2022年上市券商经纪/投行/资管/利息净收入/自营分别同比-18%/-7%/-9%/-53%/-4%,自营为全年业绩最大拖累。2023Q1投资收益同比明显改善驱动板块利润高增，经纪/投行/资管/利息净收入分别-17%/-25%/-2%/-18%,自营业务扭亏为盈至484亿(2022Q1亏损22亿)。2023Q1年化自营投资收益率4.58%,优于2022Q1的-0.22%,略低于2022Q2的5.05%。
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