AI是微软在重返科技舞台中心的必经之路
微软高度重视对AI方面投入，其中对OpenAI的重大投入有望将微软重新带回世界科技的舞台中心，OpenAI产品通过在微软Azure上进行训练，而微软将是OpenAI人工智能新技术商业化的首选合作伙伴，微软有望引领新一轮AI浪潮。AI储备并非一朝一夕，微软已布局多年
微软与Open AI相互成就，作为大模型的领头羊，以云平台为抓手，AI赋能软硬件开启护城河。
在搜索(New Bing)、游戏(Xbox)、智能云(Azure)、办公(Office、Copilot、Dynamics)等场景，微软均具备AI+率先落地的产品，在竞争格局上具有先发优势。
信息平权一算力平权一算法平权：开启新一轮科技周期
科技创新从PC互联网时代到智能手机移动互联网时代；AI将突破终端硬件约束，加速应用落地，各类创新应用将大量涌现。
对个人用来说，AI赋能的应用将实现从工具向智能助手的转变；对企业来说，AI带来的变革不仅仅改变企业的运营方式，还将改变企业所提供的最终产品和服务。
微软产业链梳理：十倍股的温床
我们从算力&数据中心、云运维/交付、代理分销商、技术外包商、行业优秀ISV、ChatGPT接入(应用层)等多个维度对微软在国内的主
要合作伙伴进行了全梳理。
投资建议：
根据微软产业链拆解，我们认为受益标的包括：算力神州信息、拓维信息、工业富联等，分销商/云交付神州数码、云赛智联，技术外包商博彦科技、软通动力，广告代理商蓝色光标，场景应用福昕软件、万兴科技、彩讯股份、汉得信息、金山办公、焦点科技、神州泰岳等。
风险提示：1)AI技术发展不及预期；2)相关政策落地不及预期；3)中美博弈突发事件；4)AI伦理风险；5)市场系统性风险等。
微软是一家总部位于美国的跨国科技公司，世界个人计算机软件开发的先导，由比尔·盖茨与保罗·艾伦创办于1975年，公司总部设立在华盛顿州的雷德蒙德，主要从事电脑软件服务的研发、制造、授权业务，最为著名和畅销的产品为Microsoft Windows操作系统和MicrosoftOffice系列软件。Microsoft Office是微软公司开发的一套基于Windows操作系统的办公软件套装。常用组件有Word、Excel、PowerPoint等，Microsoft Office目前已成为世界知名办公软件。其它子公司如Xbox游戏业务与动视暴雪等也都十分地著名。
微软公司业务主要划分为生产力和业务流程、智能云和个人计算三大部分。生产力和业务流程业务主要包括Office商业版、Office消费版、Linkedln,ERP、CRM等；智能云业务包括公有云、私有云、混合云等云产品及服务；个人计算业务包括Windows操作系统、MicrosoftSurface个人电脑，Xbox等。
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