农林牧渔行业周报：生猪出栏均重微增，种猪价格持续低迷.pdf

生猪养殖业继续亏损，种猪补栏积极性持续低迷

①猪价用环比下跌2.2%至14.38元/公斤，种猪价格持续低迷。本周六，全国生猪价格14.38元/公斤，周环比下跌2.2%;本周五自繁自养生猪亏损308元/头，外购仔猪养殖亏损278元/头。涌益咨询披露

数据(4.28-5.5):全国90公斤内生猪出栏占比5.32%,周环比下降

0.05个百分点；规模场15公斤仔猪出栏价622元/头，周环比上涨

1.5%,同比下降0.5%;50公斤二元母猪价格1627元/头，周环比持

平，同比下降5.5%,补栏积极性仍然低迷。②本周出栏生猪均重周

环比微升至122.67公斤，4月上市猪企出栏增速继续分化。据涌益

咨询数据(4.28-5.5):全国出栏生猪均重122.67公斤，周环比微

涨，同比上升4.2%;175kg与标猪价差-0.18元/斤，200kg与标猪价

差-0.16元/斤，150kg以上生猪出栏占比6.37%。2023年4月，部分上市猪企出栏量(万头)从高到低依次为，牧原股份534.2、温氏股

份210.6、大北农49.6、傲农生物42.8;出栏量同比增速从高到低依

次为，温氏股份47.7%、大北农43.6%、傲农生物11.2%、牧原股份-

15.5%,③生猪养殖业持续去产能，猪病有望加速产能去化，i)生猪养殖行业正处于去产能阶段。3月能繁母猪存栏量延续今年以来的跌势。根据农业部数据推演，能繁母猪存栏量在2022年4月达到最低

点，对应今年3、4月生猪出栏量会处于本轮周期最低水平，然而，自去年12月以来，行业持续亏损，3、4月猪价也未有起色，市场或低估了生产效率提升对猪价的负面影响，2023年猪价或整体低迷，生猪养殖业有望持续去产能；ii)带毒生产意愿低。非瘟流行数年，

强毒株、中等毒力毒株、低毒力毒株现已同时存在。带毒生产与生猪

价格直接相关，由于母猪带毒生产死胎率高，只有在高猪价前提下，

养殖户才会选择母猪带毒生产，低猪价的选择多是清场；iii)南方雨季或演绎北方冬季去产能；iv)需持续关注二次育肥变化。④猪企头均市值仍处历史底部区城，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪

出栏量，预计温氏股份头均市值3692元、牧原股份头均市值3632元、天邦食品头均市值1617元、中粮家佳康头均市值1840元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。

白羽鸡产品用环比再降0.4%,黄羽鸡价格周环比涨跌互现

①白羽鸡产品价格周环比再降0.4%。本周五鸡产品价格11850元/吨，

周环比下降0.4%,同比增长13.9%。白羽肉鸡协会月报：Q1全国祖代

更新量29.68万套，同比下降6.5%,父母代雏鸡1667.79万套，同比

增加23.4%。我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。②黄羽鸡本周价格涨跌互现。2023年第16周(4.17-4.23),在

产父母代存栏1364.5万套，处于2019年以来低位，父母代鸡苗销量

115.4万套，处于2018年以来低位，我们预计2023年黄羽鸡行业可以获得正常盈利。5月4日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.6元/斤，周环比涨

8.0%,同比涨12.7%;中速鸡均价6.88元/斤，周环比涨5.0%,同比

涨3.8%;土鸡均价8元/斤，周环比涨12.4%,同比涨0.5%;乌骨鸡

9.01元/斤，周环比跌6.2%,同比涨17.8%。

国产转基因玉米种子启动销售，4月全球玉米、小麦库消比下降①转基因玉米商业化稳步推进，国产转基因玉米种子启动销售，种业龙头将充分受益，继续推苒登海种业、大北农。②全球玉米4月库消

比预测值环比下降0.1个百分点，供需紧平街。美国农业部4月供需报告预测：22/23年全球玉米库消比22.2%,预测值环比下降0.1个百分点，较21/22年提升0.42个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会4月预测，22/23年全国玉米结余量468万吨，与3月预测值持平，结余量较21/22年下降206万吨，国内玉米供需仍处于紧平衡；③全球小麦4月库消比预测值环比下降

0.2个百分点。USDA4月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比

26.3%,预测值月环比下降0.2个百分点，较21/22年度下降1个百分点，处15/16年以来最低水平。④全球大豆4月库消比预测值环比上

升0.3个百分点。USDA4月供需报告预测：22/23年全球大豆库消比

18.8%,预测值环比上升0.3个百分点，较21/22年下降0.5个百分点，处于16/17年度以来最低水平。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆

价格或维持相对高位。