半导体设备行业2022年&2023一季报总结：业绩持续高速增长，盈利水平进一步提升.pdf

收入端延续高速增长态势，盈利水平进一步提升。我们选取15家半导体设备行业重点标的【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】【华海清科】【长川科技】【芯源微】【至纯科技】【华峰测控】【盛美上海】【万业企业】【精测电子】【赛腾股份】【微导纳米】【晶升股份】【金海通】。1)收入端，2022&2023Q1十五家半导体设备企业合计实现营业收入分别为418.87亿元、99.77亿元，分别同比+49.98%、+46.67%,收入端延续高速

增长势头。2)利润端，2022&2023Q1十五家半导体设备企业合计归母净利润分别为77.76亿元、15.90亿元，分

别同比+67.84%、+105.54%,显著高于营收端增速。2022&2023Q1十五家半导体设备企业销售净利率分别为

18.83%、15.97%,分别同比+1.96pct、+3.83pct,盈利水平进一步提升。进一步分析：①毛利端，

2022&2023Q1十五家半导体设备企业整体毛利率分别为45.75%、44.41%,分别同比+2.54pct、-1.45pct;②费用端，2022&2023Q1十五家半导体设备企业期间费用率分别为27.97%、29.05%,分别同比-2.84pct、-1.91pct,规模效应持续体现。3)订单方面，2022&2023Q1十五家半导体设备企业合同负债分别达到153.77亿元、

169.96亿元，分别同比+55.21%、+56.65%,进一步验证在手订单充足，保障半导体设备行业业绩延续高速增长

四重逻辑共振，继续看好半导体设备投资机会。1)继2022年10月美国对中国大陆半导体设备制裁升级后，2023年荷兰、日本相继加入限制阵营，海外制裁升级背景下，我们看好晶圆厂加速国产设备导入，2023年半导体设备国产化率提升有望超出市场预期。2)中芯国际2023年资本开支基本持平。此外存储扩产好于先前预期，晋华、粤芯等二三线晶圆厂合计资本开支有望持续提升，随着Q2国内晶圆厂招标陆续启动，国内半导体设备公司订单有望持续兑现。3)2023年科技自主可控已经上升到举国体制，组建中央科技委，国家层面加大集成电路产业扶持力度，多省市将集成电路半导体芯片纳入当地政府报告，并从技术创新、项目建设、资金支持、标准制定等层面支持产业链发展，政策利好持续落地。4)OpenAI模型持续迭代，算力需求持续提升背景下，AI芯片市场规模持续扩张，2025年我国AI芯片市场规模将达到1780亿元，AI行业发展大趋势下，我们认为AI行情有望持续扩散，支撑各类芯片的底层—半导体设备持续成为AI行情扩散的下一个方向。

2022年十五家半导体设备企业合计归母净利润77.76亿元，同比+67.84%;2023Q1十五家半导体设备企业合计归母净利润15.90亿元，同比+105.54%;2022&2023Q1归母净利润均高于收入增速，2023Q1增速加快主要系公允价值变动影响。

分企业来看：1)2022年和2023Q1拓荆科技、盛美上海、华海清科、北方华创、芯源微归母净利润同比增速均超过100%,领跑半导体设备行业，且净利润端增速大幅领先收入端，盈利水平明显提升。2)2023Q1中微公司、赛腾股份、万业企业、晶升股份归母净利润同比增速大幅提升，盈利水平大幅改善

。3)2023Q1华峰测控、长川科技、精测电子归母净利润出现大幅下滑，主要系封测、面板行业景气度较差，且研发投入较大所致。